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科技, 產業/工業
作者:億萬
2021-02-24 13:36
[億歐導讀]

2021年這10家公司將回歸科創板。

掘金科創板

題圖來自“原創圖片”

文丨姚凱乾

編輯丨花木深

來源丨億   萬

開市僅半年迎來2020年疫情大考,科創板卻沒有讓投資者失望。

在中美經貿摩擦、新冠肺炎疫情等諸多影響下,市場風向不斷搖擺,科創板在一波三折中不斷完善和發展。億萬自科創板創立以來,持續關注科創板的發展,在新的一年,我們將會與廣大投資者共同回顧科創板各大看點,展望科創板的未來,并預測將有哪些中國公司在科創板二次上市。 

大盤遭受疫情考驗,個別公司表現突出

2019年6月13日,科創板正式開板,板塊定位于堅持面向世界科技前沿、面向經濟主戰場、面向國家重大需求,主要服務于符合國家戰略、突破關鍵核心技術、市場認可度高的科技創新企業。

在全球主要指數中,科創50指數2020年全年以39.30%漲幅超越深圳成指,并逐漸追上納斯達克全年漲幅。

中國版納斯達克呼之欲出。

億萬:2020年全球主要指數漲幅

2020年全球主要指數漲幅/億萬

相比2019年,科創板月度平均上市公司數量為12.1家,持續維持在相對高位,其中7、8、9、12月為科創板上市高峰期。

作為開市僅1年半的新板塊,科創板2020年的IPO總數已占A股總量的46%,其中漲停股頻現,高價股占了A股總量的30%。2020年,科創板也迎來A股IPO規模最大個股中芯國際,募集資金達532億元,打破了中國多項資本市場記錄。

突出的個股表現下,我們也看到,中芯國際的融資額是第二名奇安信57億元的近10倍,融資差距巨大,A股分化效應也在科創板上應驗。

億萬:2020年科創板IPO融資TOP20

2020年科創板IPO融資TOP20/億萬

億歐EqualOcean執行總經理常亮告訴億萬,之所以IPO融資額有如此大的差距,一方面因為二者資本開局特征不一樣,中芯國際屬于制造企業,企業本身體量大,對于資金需求高,與第二名的奇安信不在一個量級。

另一方面,科創板仍在初步階段,大額融資事件還未全面發生,真正代表中國科技的優質企業還未全面登陸科創板,一旦登陸科創板,高融資IPO將頻發。

2020年全年共有326家企業科創板IPO申報獲受理,145家企業首發上市,漲幅Top 20累計平均漲幅近248.8%,市場表現位居全球前列。

科創板公司普遍存在高漲幅、高市值特點,碩世生物、滬硅產業-U、東方生物分別以漲幅715.96%、515.61%、314.51%領跑全球上市公司,但分化趨勢也很明顯,硬核科技成為“主戰場”。

億萬:2020年科創板漲幅TOP20

2020年科創板漲幅TOP20/億萬

據Wind數據統計,2020年有近7成科創板IPO集中于機械設備、醫藥行業、電子和計算機行業,IPO數目分別達到29家、27家、19家和18家,前四大行業IPO融資規模占全板塊78.71%,占總IPO數50%以上,其中共有191家制造類企業上市,募資金額1538.68億元。

常亮認為,頭部板塊熱度將會延續,科創板公司是未來科技增長真正的引擎,也是引領中國未來發展的利器,長期來看,科創板將會非常具有投資前景和價值,優質的公司和IPO將會出現在這些板塊。

盡管優質公司出現概率變大,投資者情緒卻更為理性。

Wind數據顯示,科創板上市首日收益率仍在提升,相比2019年,科創板上市首日漲跌幅中位數從97.9%上升至143.6%,資金炒作情緒依然高漲。但同時,資金在5日內回撤情緒也更趨于理性,2020全年5日漲跌幅中位數從2019年的-1.39%下降至-9.68%。

億萬:2020年科創板跌幅TOP20

2020年科創板跌幅TOP20/億萬

造富與監管同行,史上最大IPO被終止

2020年1月2日首個交易日,萬家科技創新混合型證券投資基金成為全年首個科創板基金,計劃募資10億元,隨后更多科創主題基金相繼上市。

配資角度來看,自2019年Q3開市,主動權益類基金持倉科創板個股市值已從9.05億元上升至362.96億元,持倉基金數量也從48只上升至479只,基金加配科創板的趨勢明顯,有加倍增長可能。

雖然科創板投資門檻要求了2年投資經驗、20個交易日日均資產50萬元,但仍擋不住投資者“打新”熱情,參與打新的投資者從2020年初的300萬增至年末的500萬左右。

相較于主板和中小板發行市盈率23倍和首日44%的漲跌幅限制,科創板中新收益更大,但仍低于創業板打新收益。

2020年是新股發行大年,Wind數據顯示,科創板2020全年IPO145家企業募集資金高達2226.22億元,募集資金前十企業分別為中芯國際-U、奇安信-U、賽凱生物、康希諾-U、恒玄科技、君實生物-U、石頭科技、華潤微、孚能科技以及福昕科技。

其中,中芯國際從上市申請材料獲受理到過會只經過了僅僅18天,創造注冊制實施以來最快過會速度。

有驚喜也會有落空,全年最大焦點莫過于螞蟻集團暫緩上市。在提交科創板與港交所聯合上市計劃后,螞蟻集團計劃募集資金346億美元,極有可能成為有史以來全球最大的IPO,但由于業務、監管等多重原因戛然而止。盡管螞蟻集團并不是科創板首個被否上市公司,但卻引發了科技與監管新思考。

科創板實踐注冊制中對上市條件做“減法”,但發行的監管仍在做“加法”。

2020年全年,上市委否決及主動撤回共41家,上交所共出具監管工作函73份,談話提醒20次,涉及30余家保薦機構、10余家會計師事務所和律師事務所。

上海證券報統計顯示,截至2020年末,共作出監管警示決定21次,通報批評決定3次,涉及保薦代表人20人、簽字律師和簽字注冊會計師10人、發行人9家、實際控制人1人,科創板自律監管86次,是2019年24次的2.77倍,科創板的監管力度明顯加大。 

2021上市大年已來,中國公司或將大批回歸?

截至目前,曠視科技、云從科技、依圖科技、云天勵飛、云知聲等AI企業都在沖刺科創板,細分領域中,國產CPU公司龍芯中科、海光信息先后宣布輔導備案,也有望在2021年完成科創板IPO。 

除了大量一級市場科技公司,新三板也呈現“轉板熱”。

截至2021年1月17日,新三板發布52家擬赴科創板上市企業,平均市值20.22億元,新材料領域涵蓋7家企業,新一代信息技術領域涵蓋16家企業,高端裝備制造領域涵蓋9家企業,生物產業領域涵蓋9家企業。

德勤預計2021年中國內地新股發行會持續增長,科創板或有150到180家企業登陸,總融資額將達2500-3000億元。

良好的愿景也刺激著大量中國已上市科技公司選擇科創板“二次上市”,2020年9月1日,上交所公布了吉利汽車在科創板上市的招股說明書,吉利汽車有望成為科創板整車第一股。同月18日,恒大汽車港交所發布公告,擬登陸科創板板。

除了整車品牌,聯想集團也在年初計劃發行中國存托憑證(CDR),并向上海證券交易所科創板申請CDR上市及買賣的初步建議。 

2021年是否會有更多中國科技公司回歸科創板二次上市?答案是肯定的,常亮認為,目前科創板中能真正代表中國科技未來的優質企業仍在孕育中,科創板注冊制改革以及高估值、高溢價的特質將為企業上市帶來便利。

 科創板投資紅利期即將到來。在億萬看來,回歸科創板二次上市的企業將有幾個特點。

首先,其業務將滿足科創板6大領域要求,新一代信息技術和裝備制造將是二次上市重點領域。

此外,大量處于轉型階段的上市公司,孵化了多年創新業務,估值邏輯有待轉化,回歸科創板更有利于獲得新概念解讀,推高市值。

更重要的是,借助科創板強大的“吸錢效應”,二次上市獲得新融資,也能助推企業發展創新業務,或是夯實傳統業務。

過去已有不少港股回歸科創板,例如天能動力旗下天能股份,三生制藥旗下三生國健。還有已經宣布將回歸科創板的ACMR、鐵建重工、上海電氣、大全新能源、威高股份等,不久還將看到海外中概股回歸。

綜合上市條件、企業發展需要、市值情況,億萬認為萬國數據,蔚來汽車,小騰汽車、金山云、小米集團、第九城市、聯想集團、百濟神州、石藥集團、復宏漢霖等10家企業,將宣布主體或分拆子公司回歸科創板。

億萬:2021年預計回歸科創板的公司

2021年預計回歸科創板的公司/億萬

以聯想集團為例,聯想PC業務競爭激烈、利潤低薄,集團正全力轉型擁抱智能服務和云計算,科創板二次上市有利于聯想獲得“科技公司”的估值邏輯。

2021年科創板將迎來大量優質中概股回歸,作為中國科技企業發展的資本沃土,東方的納斯達克已經展露光芒。

致謝

因篇幅限制未能將所有內容附上,但感謝多位專業人士在本文寫作過程中提供了非常有價值的觀點和案例,特別致謝(排名不分先后):

億歐EqualOcean執行總經理常亮、某業內知名人士。

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